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铜价格一周评述(8.17-8.21)

  核心提示:

  本周沪铜先扬后抑,盘面周涨幅近千元。周内LME铜库存临近十二年低位,国内工业复苏带动后续需求,带动沪铜一度上行贴近年度高位,而后动力暂缺有所回落。目前来看沪铜主要影响因素仍为市场消息与宏观信心,资金进一步入局扩大沪铜振幅区间,沪铜下周或仍维持高位整理,在第三季度电网及基建投资有所预期的情况下,后期仍有偏强可能。操作上建议关注夜盘回落企稳情况,上游可逢低周一适当备货,而下游货商方面建议快进快出,持多库存可适当观望。参考区间:沪铜主力5.1-5.3万,伦铜6500-6750美元,废铜4.59-4.7万。


  一、期现市场回顾

  1.美元创新低叠加伦铜库存下滑 铜价大涨1600点
 

图1:沪铜主力走势图

  本周铜价终结连续半个月的回调走势,在伦铜强势创新高带动下,周五下午收盘,沪铜主力2010合约收报51800,大涨3.39%或1700点。央行周一宣布开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作,超预期释放流动性,利好股市带动铜价重启反攻号角,沪铜坚守5万整数关口;随后美元指数在经历了半个多月的低位整理之后,再度下探创27个月新低,提振伦铜上破6700,创年内新高。宏观方面,本周事关中美第一阶段经贸总结以及新一轮磋商的安排市场消息多变,最新商务部消息为近期将进行视频会议,因此市场避险情绪未有明显提升。周五下午盘面再度走跌,晚间下调风险增加,技术面MACD日线级别金叉,下周或仍有偏强表现。

  2.下游买货意愿低迷 进口到货增多升水下调

  本周现货铜大涨2000元,周三开始价格基本稳定在5.2万上方,下游在该价位买货意愿明显下降,同时伴随进口铜到货增多,持货商为变现积极下调升水,现好铜升水70元附近,市场交投以贸易商之间为主,主要为逢低入市以及寻求差价货源,淡季消费现象延续,市场情绪偏谨慎。

  进口盈亏方面,美元指数创27个月新低,人民币相对升值,铜价外强内弱更加明显,本周进口盈利窗口继续关闭,缺口加速扩大至600元/吨附近。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

 

    二、废旧市场动态

图4:电解铜与废铜价格差对比图

  本周铜价先涨后跌,废铜价格与上周五相比大涨1000元/吨。市场优质光亮铜在4.64万附近。佛山亮铜价格区间在46300-46500元/吨之间。精废差价在2500左右。

  自上周五晚间铜价大涨,本周铜价前期一路大涨,周五收跌低走。一周废紫铜整体上涨千元每吨。随行情延续回暖,精废价差扩大,废铜杆替代精铜杆效应增强,促进新增产能快速投放。价格上涨,持货商捂货心态减弱,关注午间厂家报价,或有畏高情况出现,抛货积极。但国内废料供应减少,整体成交反而下降。据富宝跟踪了解,除佛山、江西之外,天津等地北方铜厂地到货也有减少,反应市场货源下滑,因此促使了部分用废企业到集中市场过磅现金自提增多,已有补涨情况出现。另了解到近期阳极板加工费增加,倒逼废铜冶炼阳极板企业停工。

  另国家固废网8月18日发布2020年第十一批废金属进口审核表,其中第十一批铜废碎料进口审核额度共计14530吨,进口申请企业合计13家。2020年1-8月合计铜废碎料审核额度743140吨,2019年全年审核额度552692吨,相较于去年全年增长34.45%。

  三、行情走势预测

  本周沪铜上行触顶后加速回落,整体振幅区间扩大,以下为伦铜、沪铜日K线走势图。
 

图5:伦铜K线走势图

图6:沪铜K线走势图

  国际方面,俄罗斯卫星通讯社8月17日消息,黎巴嫩总统奥恩近日在接受法国电视台BMF TV采访时表示,他不排除黎巴嫩与以色列达成和平协议的可能性,前提是两国此前存在的问题得到妥善解决。奥恩所在的“自由爱国运动”政党与黎巴嫩真主党是政治盟友,真主党领导人哈桑·纳斯鲁拉上周曾评价阿以协议是阿联酋对“耶路撒冷和巴勒斯坦人民”的“背后捅刀子”,是对美国总统特朗普和以色列总理内塔尼亚胡的政治“恩惠”。

  美国7月新屋开工总数年化(万户)公布:149.6,前值:118.6。机构评美国7月营建许可数据:美国7月房屋营建活动连续第三个月走强,这一最新迹象显示,在受新冠疫情影响而创纪录放缓的美国经济中,楼市正成为为数不多的几个强劲领域之一。

  美国国务院19日表示,为了反映美国对北京施行香港国安法的深度关切,美国已正式通知港府将暂停或终止与香港的三项协议,其中包含移交逃犯及移交判刑人协议。对此,中国外交部发言人赵立坚20日宣布,鉴于美方的错误行径,中方决定香港特区暂停履行港美司法互助协定。

  伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示,截至8月14日当周,投机者已将看涨LME铜的净多仓减少3265手至79377手,净多仓是三周来最低。截至8月14日的一周,只做多的头寸增加15767手至387855手,只做多的总数是6个月的最高水平。而只做空的空头头寸增加19032手至308478手,只做空的总数为15周的最高水平。

  国内方面,在商务部20日举行的网上例行新闻发布会上,有记者提问:有报道称,据一位知情人士透露,美国和中国计划重新安排在上周末推迟的贸易会谈,此次会谈目的是在第一阶段贸易协议签署六个月之际评估进展情况。据称,虽然这次会谈的日期尚未确定,但很快就会举行。商务部有何评论?针对记者提问,商务部新闻发言人高峰表示,双方已商定将于近日举行通话。

  8月17日,央行对本月到期的中期借贷便利(MLF)进行续做,续做规模达7000亿元,为4月以来首次超额续做。分析人士认为,央行增加流动性供应,有助于弥补资金缺口,特别是缓解中长期流动性供应不足的问题。鉴于MLF操作利率不变,本月贷款市场报价利率(LPR)下行概率不大,短期内降息、降准概率下降。

  综述:本周沪铜先扬后抑,盘面周涨幅近千元。周内LME铜库存临近十二年低位,国内工业复苏带动后续需求,带动沪铜一度上行贴近年度高位,而后动力暂缺有所回落。目前来看沪铜主要影响因素仍为市场消息与宏观信心,资金进一步入局扩大沪铜振幅区间,沪铜下周或仍维持高位整理,在第三季度电网及基建投资有所预期的情况下,后期仍有偏强可能。操作上建议关注夜盘回落企稳情况,上游可逢低周一适当备货,而下游货商方面建议快进快出,持多库存可适当观望。参考区间:沪铜主力5.1-5.3万,伦铜6500-6750美元,废铜4.59-4.7万。



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