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铜价格一周评述(6.8-6.12)

  核心提示:本周沪铜先涨后跌,周内振幅超2000元,周内多重利好推动铜市冲击年度高位,其中国际方面美国失业人口数值大幅缩减,欧洲地区陆续重启经济,美联储则延续“放水态势”,国内方面地方债增加,电缆企业用铜需求高企成为价格推动点之一,多方利好下铜市冲击年内高位,但本周四受全球抗议引发的疫情二次爆发担忧,全球股市突发暴跌,打击铜市信心,价格快速回落,目前来看短期市场仍有多头信心,但中期疫情压力依旧存在,后续精铜需求不佳的情况下,沪铜或将回归基本面指导带来中期压力,料下周沪铜高位震荡为主,或有先扬后抑态势,操作上货商维持快进快出态势,下游短期备货维持刚需,沪铜主力4.55-4.8万,伦铜5650-6000美元,废铜4.23-4.33万。

  一、期现市场回顾

  1.多头情绪高涨 铜价接连大涨
 

图1:沪铜主力走势图

  本周铜价强势破春节后新高,沪铜主力最高至4.76万,截止周五收盘共涨1600点,涨幅3.58%。上周五美国非农、就业率公布数据大幅好于预期,虽被证实数据有误,但美股仍强势大涨,纳斯达克指数不断刷历史新高,叠加上欧佩克减产协议延期利好油价延续回暖,带动铜价继续上扬。基本面来看,上游矿端维持偏紧,本周上海保税区库存连续第三周微增,不过上期所库存再度下降一万多吨,预期累库的压力并未兑现,基本面对铜价仍有支撑作用。由于美国疫情二次爆发,叠加美联储经济悲观预期影响,周四晚间美股携手油价暴跌,铜价一度下探4.6万,不过沪铜随后收窄跌幅,短期多空争夺激烈,高位震荡整理后或仍有望继续上扬。

  2.现货铜大涨近1800 升贴水反而持稳
  本周期盘延续大涨,市场好铜升贴水维持在平水附近,在持货商维持挺价的情况下,周内基本没什么变化,下游接货方面表现依旧谨慎,贸易商主要寻求大幅贴水货源,仅周五价格略有松动,成交较前几日高位有一定好转,消费端变化不大,下周临近交割,当月价差可适当关注。
  进口盈亏方面,美元指数持续刷近期新低,人民币升值,本周进口盈利窗口继续关闭,现缺口维持在100元/吨附近。

图2:电解铜与升贴水走势

图3:进口盈亏和沪伦比值

 

    二、废旧市场动态

图4:电解铜与废铜价格差对比图

  上周五晚间开始铜价大涨,本周废铜价格急速上升,紫铜一周涨近1500元/吨。佛山亮铜价格区间在41500-43000元/吨之间。逼近年前价格。按废铜6个点票点计算,现佛山地区精废价差已经回升至1700元/吨左右,废铜价格优势体现。
  行情持续上涨,持货商出货意愿大增,大型货场以及铜厂皆反馈到货较多,不过对比往年仍有差距。在周三周四本周铜价最高位,铜厂到货反而有所减少,货商待价而沽。富宝走访苏州通安市场了解到,当地贸易商目前库存并不多,多数在上个月都已变现。广东等地不少铜厂由于到货增加部分进行了对冲手段,避免极端行情造成的损失。另据富宝持续跟踪30余家中大型废铜杆企业了解到,5月份全国光亮杆产能利用率约56%,较上月继续回升11个百分点,大多数厂家原料库存也有了较明显的好转。行情回暖推动市场看好后市,成交氛围也继续好转。


  三、行情走势预测

图5:伦铜K线走势图

图6:沪铜K线走势图

  国际方面,北京时间周四凌晨鲍威尔将出席新闻发布会。机构普遍预期美联储届时将维持零利率并重申其无限购买资产的承诺。安联首席经济顾问埃里安(El Erian)认为,随着美国经济继续从新冠疫情中复苏,美联储是时候进行“观望”了,并不期望美联储采取收益率曲线控制和负利率等更极端的措施来提振经济。富国行高级经济学家布拉德(Sam Bullard)表示,他认为美联储点阵图将显示,在2021年底之前联邦基金利率将保持在接近零的水平。
  美国劳工部6日公布的数据显示,美国5月非农就业人口增加250.9万人,大幅好于预期的减少800万人,失业率从4月的14.7%下降到13.3%。美国劳工部劳工统计局发布了一个声明解释新冠肺炎疫情对5月非农数据的影响,同时承认数据存在误差。BLS发言人斯特恩伯格确认,劳工部的统计数据存在“错误分类误差”(Misclassification Error)。如果受访工人被记录为‘在职’分类,但在受访的那一周都没有工作,这一部分人被算为‘(短期解雇)类失业’的话,那么失业率的总数将会比现在官方公布的统计数据要高。
  美国至6月6日当周初请失业金人数录得154.2万人,低于市场预期的155.0万人,也低于前值的189.7,连续第10周回落。此外,美国5月PPI月率录得0.4%,高于市场预期的0.10%,也高于前值的-1.30%,为2月以来首次录得正增长。
  智利铜业委员会Cochilco表示,全球最大的铜生产商国家矿业公司Codelco 4月份的产量同比增长2.8%至133,300吨,并在2020年的前四个月增长3.8%,而必和必拓的世界最大铜矿Escondida,抽出102,600吨,产量同比增长11.4%,到2020年到目前为止增长9%。与此同时,英美资源集团(Anglo American)和嘉能可(Glencore)的合资企业Collahuasi产量为54,100吨,同比增长45.8%,到2020年增长22.6%。智利的铜总产量同比增长了2.6%,达到470,600吨,同比增长了3.8%,达到了187万吨。
  国内方面,6月10日,国家统计局发布5月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)。从数据来看,CPI同比上涨2.4%,环比下降0.8%。其中,城市上涨2.3%,农村上涨3.0%;食品价格上涨10.6%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨3.3%,服务价格上涨1.0%。1—5月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.1%。与此同时,5月份,PPI同比下降3.7%,环比下降0.4%。1—5月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降1.7%,工业生产者购进价格下降2.2%。
  国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见,提出综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。
  据中国汽车工业协会统计分析,2020年5月,汽车产销形势持续向好,环比均呈增长,同比增速明显高于上月。5月,汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆,环比增长4%和5.9%,同比分别增长18.2%和14.5%,增幅比上个月分别扩大15.9和10.1个百分点。1-5月,汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆,产销量同比分别下降24.1%和22.6%。
  综述:本周沪铜先涨后跌,周内振幅超2000元,周内多重利好推动铜市冲击年度高位,其中国际方面美国失业人口数值大幅缩减,欧洲地区陆续重启经济,美联储则延续“放水态势”,国内方面地方债增加,电缆企业用铜需求高企成为价格推动点之一,多方利好下铜市冲击年内高位,但本周四受全球抗议引发的疫情二次爆发担忧,全球股市突发暴跌,打击铜市信心,价格快速回落,目前来看短期市场仍有多头信心,但中期疫情压力依旧存在,后续精铜需求不佳的情况下,沪铜或将回归基本面指导带来中期压力,料下周沪铜高位震荡为主,或有先扬后抑态势,操作上货商维持快进快出态势,下游短期备货维持刚需,沪铜主力4.55-4.8万,伦铜5650-6000美元,废铜4.23-4.33万。

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