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2020年11月份铝价格涨跌预测报告

  核心提示:本月受宏观冲击,铝价陷入高位震荡行情,但整体重心仍上移,伦铝较9月份上涨2.4%左右;沪铝主力较9月份上涨1.6%。基本面未有利好出现,且宏观的不确定性,预计11月份铝价震荡延续,伦铝关注1760-1840;沪铝主力1.44-1.5万;华东现货铝1.45-1.5万;按需买入。

一、基本面分析

1.产量方面

(1)9月中国原铝产量316万吨

  国家统计局数据显示:2020年我国十种有色金属产量为9月产量为532万吨,同比增长7.3%。1-9月产量为4518万吨,同比增长3.5%。其中电解铝月产量为316万吨,同比增长7.9%,1-9月产量为2745万吨,同比增长2.8%。9月份云南、内蒙古等省电解铝新增产能按计划投产。进入10月,进口窗口时有打开,铝锭进口机会仍存,且国内运行产能将持续由云南、内蒙古等省贡献增量,供给端将保持稳步抬升,预计10月电解铝产量仍保持小幅增长趋势。

(2)9月氧化铝产量656万吨

  中国国家统计局数据显示,中国9月氧化铝产量同比增13.9%至656万吨;1-9月氧化铝产量同比减少1.9%至5424.6万吨。9月西南地区新增产能持续放量,北方地区氧化铝厂开工率保持平稳,整体中国氧化铝日均产量录得小幅增长。预计10月份氧化铝产量或保持稳中小赠趋势,新一轮采暖季已至,当前政策同比预期趋严可能性较小,因此中国氧化铝运行产能增减仍需持续关注边际成本变化及西南地区两新投产能放量情况。

2.进出口方面

(1)9月未锻轧铝及铝材出口约42.6万吨

  海关总署数据显示,2020年9月中国未锻轧铝及铝材出口量为42.6万吨,同比下降2%。从金额方面来看,2020年9月中国未锻轧铝及铝材出口金额为1143.2百万美元,同比下降2.1%。

(2)第13批进口批文铝废碎料340吨


  据国家固废网发布的最新数据显示,2020年第十三批进口限制类表单已确认,其中废铜核定进口量总计5980吨,废钢铁核定进口量总计1340吨,废铝核定进口量总计340吨。

3.库存方面

(1)伦铝库存

  受海外“第二波”疫情,本月伦铝库存先减后增,截止10月30日,LME铝库存在1462750吨,环比9月底增加3580吨,增幅0.26%。

(2)沪铝库存

  本月国内沪期铝库存呈现上升趋势,特别是上半月,库存增长趋势明显,最高达24.9万吨,月末受市场需求好转,库存稍有下降趋势,截至10月23日,沪期库存在237777吨,环比9月底增加14623吨,增幅6.55%。国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区10.8万吨,无锡地区19.7吨,杭州地区7.1万吨,巩义地区6.5万吨,南海地区19.6万吨,天津4.4万吨,临沂0.5万吨,重庆0.2万吨,消费地铝锭库存合计68.8万吨,较9月底上升2.8万吨。


二、现货市场分析

1.现货市场


  华东地区:本月华东现货铝价结束9月底上涨行情,陷入高位震荡趋势,月初因国庆假期,市场到货增加及欧美疫情负面情绪影响,现货铝跟随期铝陷入高位震荡,盘整于15000元附近。缺乏实际利好,且市场担忧4季度电解铝产能投产,铝价上行乏力。10月华东现货铝价整体运行区间在14520-15080元/吨,截至10月30日,华东现货铝价格在14800-14840元/吨之间,环比9月底上涨140元/吨。

  市场成交方面,10月现货市场货源充裕,贸易商积极出货,但下游消费“金九银十”尚未出现,整体成交较9月份有所平淡。

  华南地区:本月华南现货铝亦呈现高位震荡行情,整体运行于14870-15310元/吨区间,截止10月30日,华南现货铝市场价在14990-15090元/吨,环比9月底上涨120元。与华东现货铝价差有所缩窄,约190元。从成交情况来看,市场出货积极性不减,下游需求多以刚需为主,贸易商采购不多,现货成交表现偏弱。

2.废旧市场

  本月各地区废铝价多呈现上涨趋势,幅度在100-350左右,特别是破碎生铝及破碎熟铝的价格,一度成为市场明星品种,截至10月底,华南地区破碎生铝主流价格已经涨至11350-11550元/吨,环比9月底上调350元左右;破碎熟铝主流市场价涨至10950-11050元/吨,环比9月底上调350元左右,铝线在13000附近,环比9月底上调100元/吨。华东地区,目前铝合金喷涂旧料11100附近,断桥料10100附近,易拉罐主流9400附近,纯罐高价可达9700-9800元。

  市场成交方面,持货商坚挺售价,市场低价货源少,易拉罐、机铝等货源依旧畅销,市场寻货商家较多;废铝型材近期表现较为平稳,持货商维持正常出货节奏;厂家方面,采购情绪尚可,部分厂家因缺货,仍有抬价收货的现象。另外据了解,11月份废铝进口限制将被放开,需警惕废铝进口货源对国内废铝市场的冲击。

三、技术分析


  海外经济持续复苏助推铝价上行,本月伦铝整体呈震荡上扬之势,月内一度突破1850关口,最高涨至1872美元/吨;不过在海外疫情的二次爆发下,铝价涨幅有所收敛,截止月末,伦铝再次回到1800附近波动,较9月份上涨2.4%左右;近期美国新一轮刺激方案的推出有所延迟,同时当下疫情爆发的比第一次更为严重,市场信心遭受重挫;短期来看,宏观面利空因素较多,伦铝或延续震荡偏弱运行,后续需继续关注疫情的发展趋势以及各国的经济刺激计划,预计11月份伦铝或震荡于1760-1840区间内。

  月内沪铝整体走势向好,主力最高涨至14910/吨,最低跌至14230/吨,截止月末,收报14370,较九月份上涨225,涨幅1.6%;当下市场对宏观面的走势仍持较为谨慎态度,疫情的二次爆发以及美大选的临近都对铝价形成了一定负面影响;不过就国内而言,10月以来铝企利润虽有所收窄,但整体释放产能仍在不断增加,不过随着下游需求的逐渐回暖,国内库存尚未出现明显累库现象,社库整体仍保持低位;短期内在现货以及低库存的支撑下沪铝或延续震荡偏稳的走势,后续随着逐步进入传统淡季,库存若再次步入累库周期下铝价仍有一定下跌可能,沪铝主力可关注在1.44-1.5万区间震荡,料11月份铝价依旧难以突破1.5万关口。

四、行情展望及操作建议

  本月伦铝整体呈震荡上扬之势,较9月份上涨2.4%左右;短期来看,宏观面利空因素较多,伦铝或延续震荡偏弱运行,后续需继续关注疫情的发展趋势以及各国的经济刺激计划,预计11月份伦铝或震荡于1760-1840区间内;

  本月沪铝整体走势向好,主力合约较九月份上涨225,涨幅1.6%;预计短期内在现货以及低库存的支撑下沪铝或延续震荡偏稳的走势,后续随着逐步进入传统淡季,库存若再次步入累库周期下铝价仍有一定下跌可能,沪铝主力可关注在1.44-1.5万区间震荡,料11月份铝价依旧难以突破1.5万关口。

  现货方面:截至10月30日,华东现货铝价格在14800-14840元/吨之间,环比9月底上涨140元/吨。市场需求表现一般,下游多刚需采购。预计11月现货铝价或难有突破,关注14500-15000区间震荡。

  因此我们认为,预计11月份铝价震荡延续,伦铝关注1760-1840;沪铝主力1.44-1.5万;华东现货铝1.45-1.5万;按需买入。




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